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郑州航空港兴港投资集团有限公司2020年面向合格

发表时间:2020-08-20 07:15

  经济综合实验区管理委员会(以下简称“实验区管委会”)出资组建的国有独资公司,成立时注册资

  基础设施建设、土地整理、棚户区改造、贸易业务、工业园区开发、房地产开发及销售、金

  3 月末,公司本部设有党群工作部、企业管理部、财务管理部、人力资源部、行政

  本期债券设置了加速到期条款,根据《债券受托管理协议》,如果以下的违约事件中第(

  债券持有人会议规则形成有效债券持有人会议决议,以书面方式通知公司,宣布所有未偿还的本期

  债券本金和相应利息,立即到期应付。触发加速到期义务的违约事件主要包括:(

  法律、法规和规则及募集说明书的约定,按期足额支付本期债券的利息和本金;(

  并报表范围内的企业在任何其他重大债务项下出现违约或被宣布提前到期,并且因此对

  期债券的还本付息能力产生实质不利影响,或出售其重大资产以致对本期债券的还本付息能力产生

  4)在债券存续期间内,公司发生解散、注销、停业、清算、丧失清偿能力、被法院

  受托管理协议》、募集说明书及法律、法规和规则规定的其他义务,且对债券持有人造成实质不利

  城市基础设施建设主要围绕改善城市人居环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效率开

  展,包括机场、地铁、公共汽车、轻轨等城市交通设施建设,市内道路、桥梁、高架路、人行天桥等

  路网建设,城市供水、供电、供气、电信、污水处理、园林绿化、环境卫生等公用事业建设等领域。

  城市基础设施建设是国民经济可持续发展的重要基础,对于促进国民经济及地区经济快速健康发展、

  改善投资环境、强化城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有着积极的作用,其发展一直受到

  重要动力,而仅靠财政资金无法满足基础设施建设需求。在此背景下,地方政府基础设施建设投融

  4 万亿”投资刺激下,城投企业数量快速增加,融资规模快速上升,为城市基础设施建

  设投资快速增长提供了资金支持。为了防范政府融资平台债务增长可能带来的系统性风险,

  以来,国家出台了一系列政策法规,如对融资平台及其债务进行清理、规范融资平台债券发行标准、

  布,城投企业的政府融资职能逐渐剥离,城投企业逐步开始规范转型。但是,作为地方基础设施投

  资建设运营主体,城投企业在未来较长时间内仍将是我国基础设施建设的重要载体。

  2019 年以来特别是受“新冠”疫情影响,我国经济下行压力持续增大,在坚决遏制隐性债务增

  量、剥离投融资平台的政府融资职能基础上,政府持续加大在基础设施领域补短板的力度,明确未

  来基础设施建设投资重点将集中在交通、水利、公共卫生以及新基建等方面并在资金端提供较大力

  度支持,充分发挥基建逆经济周期调节作用,一定程度上缓解了城投企业的经营及融资压力。

  43 号文》,财政部发布《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》(财预

  2014 年底地方政府存量债务进行了甄别、清理,并以政府债务置换的方式使城

  并建立了以一般债券和专项债券为主的地方政府举债融资机制,要求坚决遏制隐性债务增量,并多

  政策出现了一定变化和调整,政府及监管部门提出了按市场化原则保障融资平台公司合理融资需求

  资职能的基础上,政府持续加大在基础设施领域补短板的力度并在资金端提供较大力度的支持,充

  分发挥基建逆经济周期调节作用,一定程度上缓解了城投企业的经营及融资压力。具体来看,防范

  门下发《关于防范化解融资平台公司到期存量地方政府隐性债务风险的意见》,指出在不新增隐性债

  保险等金融机构参与到隐性债务的化解置换中,主要从降低融资成本及拉长债务期限等方面减轻城

  投企业的偿债压力。值得注意的是,由于信托、融资租赁等非标准化债权(以下简称“非标”)融资

  用款限制少,可能导致债权债务关系不规范、资金用途不明确等问题,不符合隐性债务置换要求,

  工程工作会议指出,当前扩大有效投资要把水利工程及配套设施建设作为突出重点、推进南水北调

  目投资方通过发行权益型、股权类金融工具,多渠道规范筹措投资项目资本金,从而丰富了基建领

  2020 年新冠疫情爆发以来,国家进一步出台各种政策措施,推动传统基建和新基建投资发展。

  总体来看,上述有关政策的出台不仅明确了未来基础设施建设投资重点,为城投企业提供了一

  定的项目储备空间,同时一定程度上缓解了城投企业筹措项目资金的压力,从而进一步改善了城投

  城投企业作为城市基础设施建设的重要载体,仍有一定发展空间,评级展望为稳定。受城投企

  业政府融资职能剥离、城投企业债务与地方政府性债务分离使得城投企业与地方政府信用的关联性

  进一步弱化影响,部分地区城投企业逐渐暴露出一定风险,未来非标融资占比高、再融资压力大的

  目前,我国的基础设施建设尚不完善,城镇化率仍处于较低水平,城镇化发展面临东西部发展

  不平衡问题,基础设施建设仍是我国经济社会发展的重要支撑。未来,我国将以整体优化、协同融

  2020 年将继续推进棚户区改造、新型城镇化建设、地下综合管廊建设,并在城镇老旧小

  区改造等方面进行较大规模投资。城投企业作为城市基础设施建设的重要载体,仍有一定发展空

  同时,在地方政府债务整肃和金融强监管的大背景下,城投企业政府融资职能剥离、城投企业

  债务与地方政府性债务分离使得城投企业与地方政府信用的关联性进一步弱化,部分地区城投企

  企业非标产品接续难度增加,“非标转标”压力增加。未来非标融资占比高、再融资压力大的尾部

  河南省经济总量及财政收入保持增长,固定资产投资保持增长,交通投资有所推进。

  郑州航空港经济综合实验区(郑州新郑综合保税区)(以下简称“航空港实验区”)是我国首个

  人。园区规划的产业主要有航空物流业、高端制造业(以航空设备制造及维修、电子信息、生物医

  药为重点)和现代服务业(专业会展、电子商务、航空金融、科技研发、高端商贸、总部经济等)。

  航空港实验区是拥有航空、高铁、地铁、城铁、普铁、高速公路与快速路等多种交通方式的立

  体综合交通枢纽台,其中的郑州新郑国际机场是中国八大枢纽机场之一,航空港实验区飞行“

  铁南站落地航空港实验区,是河南省“米”字形高速铁路网和中原城市群城际铁路网

  航空港实验区拥有省辖市级经济和社会管理权限,实验区管委会为河南省政府直接派出机构。

  河南省与郑州市均成立了建设领导小组,组长分别由河南省常务副省长和郑州市委常委担任。根

  据河南省财政厅文件,通过建立国库现金直接调拨机制,将航空港实验区的现金调度纳入郑州市额

  省政府对于航空港实验区的建设用地指标给予一定政策倾斜,主要包括将航空港实验区基础设施建

  1 月印发的《郑州新郑综合保税区(郑州航空港区)管理委员会专题会议纪要》

  105 号文件,实验区管委会确定公司或其子公司负责航空港实验区内的所有基础设施建设,

  包括土地一级整理开发投资、区内公共设施建设及运营、区内广告业务特许经营及其他相关运营权。

  公司作为航空港实验区重要的基础设施建设主体,承担航空港实验区大部分基础设施建设投资,

  同时还从事大宗贸易、地产、产业园运营等业务,并拥有燃气、热力、电力等公用事业特许经营权。

  公司虽成立时间较晚,但相对于港区建投公司而言,公司在航空港实验区承担区域开发职能、

  公司高层管理人员具有政府部门任职经历及相关国有企业的管理经验,员工综合素质较高。

  1981 年出生,博士学历,特许金融分析师;曾任郑州新区管委会建设环保局科员、

  1971 年出生,硕士学历,高级工程师;曾任河南省机械进出口公司职员,河南省

  许平南高速公路有限责任公司副经理、经理、监控中心主任、运营中心主任,河南林长高速公路有

  限公司副总经理,河南省发展燃气有限公司副总经理,郑州航空港区航程置业有限公司常务副总经

  作为航空港实验区内重要的开发建设主体,公司在资本金注入及财政补贴方面获得的外部支持

  105 号文件,实验区管委会将按照公司发展需求进行持续性增资,确保公司在区域

  公司分别获得实验区财政局等政府单位拨付的各类棚户区改造、城市基础设施建设专项资金,

  人,由公司职工代表大会民主选举产生。监事会设主席一名,由实验区管委会从监事会成员中指定。

  是资本管理公司,主要管理战略方向、宏观政策制定等。第二层级是专业子集团,定位是专业管

  理公司。第三层级是项目公司,定位是项目的实施主体。三级管控模式有助于提高整体运转效率,

  推动公司市场化运营。公司集团本部结合公司具体业务和管理情况,在资金管理、投融资管理、财

  公司营业收入主要来自土地整理、棚改服务、商品贸易和房地产开发。随着棚改服务结算量增

  加、电子产品及大宗商品贸易业务规模扩大,公司收入逐年增长。公司土地整理收入波动较大,

  算的项目系对应于安置房建设项目中的土地一级开发成本,因此在当年分类为安置房销售收入。公

  司棚改服务收入逐年增长,系结算量增加所致。公司商品贸易收入快速增长,主要系电子产品及大

  宗商品贸易业务规模扩大增加所致。房地产开发收入有所波动,系交付结转的房产项目

  致。公司投资性房地产租赁、金融(委托贷款及保理)业务和其他业务对公司整体经营状况影响不

  毛利率方面,公司土地整理、棚改服务业务毛利率变化不大,商品贸易业务毛利率维持在较低

  水平,房地产开发业务毛利率有所波动,系受对应年份销售结转的房产项目毛利率差异影响。

  受结算进度影响,公司土地整理及基础设施建设业务收入波动较大,项目已投入规模较大,对

  郑州航空港经济综合实验区(郑州新郑综合保税区)规划与国土资源局(以下简称“实验区国

  土资源局”)确定公司为航空港实验区储备土地一级开发业务的中标方。公司土地整理业务按照投资

  成本加一定比例收益的模式与政府单位进行结算,结算资金由政府单位依据年度预算予以拨付。基

  础设施建设方面,公司主要通过自筹资金和财政拨付的基建专项资金进行航空港实验区内道路桥梁

  对于未来拟新开工的项目,将采用委托代建模式,委托方主要是郑州航空港经济综合实验区基础设

  施建设项目部,公司将不再垫付资金,资金由委托方申报财政预算安排,公司作为代建方,按照一

  2019 年确认的安置房销售收入实质是结算的土地一级开发收入,但毛利率低于

  3 月末,公司主要在建土地整理及基础设施项目包括河西片区及河东北部片区开发

  公司承担的棚改项目投资额较大,而投资回收周期较长,对公司形成较大资金占用。公司在建

  服务协议,棚改业务采用政府购买服务模式进行结算,购买服务价款包括本金和利息,以年为单位,

  系尚未结算的前期投入,棚改项目对公司的资金占用规模较大。公司暂无拟建的棚户区改造项目。

  受政策影响,未来公司新建棚改项目将不再采用政府购买服务模式,资金来源将主要来自政府专项

  公司商贸流通业务规模快速增长,但毛利率较低,对公司利润贡献有限,且通常需要公司垫付

  公司商贸流通业务主要通过子公司运营。贸易收入主要来自有色金属(主要是电解铜、锌锭、

  公司多以电汇或银行承兑汇票方式向供货方大额预付定金,在收到下家订单后,与供货方以协

  议价格办理货权转移手续,与不同下游结算方式有所差异,部分为先款后货,部分可给予一定账期。

  州航空港区兴瑞实业集团有限公司(以下简称“兴瑞实业”系公司贸易业务的主要经营主体)的少

  手机及电子配件业务主要通过子公司开展,主要模式包括代销、代采、进口、出口等,部分模

  公司在航空港实验区内开展房地产开发业务,主要包括住宅、商业综合体开发等。房地产开发

  业务的运营主体系下属若干子公司,子公司具有房地产开发企业壹级资质或暂定资质。公司通过“招

  拍挂”取得项目开发所需的土地使用权,以自筹资金进行项目建设,在取得预售证后对外销售。

  3 月末,公司拟建商品房开发项目中,自主开发的为祥和湾项目和兴港星河城,总

  18.79 亿元,已取得用地许可及土地证;拟合作开发的房地产项目主要为香湖湾三期商业地块

  公司产业园板块主要是依托航空港实验区的区位、政策、技术平台等,为航空港实验区产业集

  群提供载体。园区的前期建设资金主要由公司投入,未来主要通过厂房出租或出售的方式回笼资金。

  3 月末,公司已投入运营的园区项目包括智能终端(手机)产业园一二三期项目、手机

  公司通过股权收购、原股东放弃表决权、委托行使表决权等方式成为上市公司实达集团和合众

  6 月与公司的全资子公司郑州航空港区兴创电子科技有限公司(以下简称“兴创

  电子”)签订了附条件生效的《非公开发行股票之股份认购合同》,兴创电子计划全部认购实达集团

  13.00 亿元,为现金认购。若收购顺利完成,按照股票发行数量上限测算,兴创电子将

  11.54%的表决权委托给兴创电子行使。本次控股东部分表决权放弃及股东表决权委托完成后,

  实达集团的主要业务包括移动智能终端及相关核心部件的研发、设计、生产和销售及提供智能

  2018 年以来,因宏观去杠杆因素影响,特别是中兴事件发生后,金融机构开始陆续对实达集团

  保理、售后回租、委托贷款等形式与实达集团发生融资业务,向实达集团提供融资存量余额

  思壮”)公告称,其控股东、实际控制人郭信平先生与公司的全资子公司郑州航空港区兴慧电子科

  决权委托协议》及《股份转让意向协议》,郭信平拟将其持有的合众思壮的部分股份协议转让给兴慧

  张,订单执行进度缓于预期,收入有所下滑,且对存货、商誉等计提减值损失所致。

  公司将围绕着服务航空港实验区开发建设的使命,支持航空港实验区重点项目建设,同时加快

  发展金融、物流等现代服务业,重点发展政策性建设、金融、经营性地产、产业园、公用事业、智慧

  城市、文化等七大业务板块。同时公司将通过强化自身建设工作,通过实施战略转型,调整优化组

  6 号文件要求,对财务报表的列报进行了调整,并对可比会计期间的比较数据或项目名称进行相应调

  仅对财务报表列报格式产生影响,对公司总资产、总负债、净资产及净利润不产生实质影响。

  2020 年一季度,公司合并范围增加一家三级子公司郑州航空港园博园实业有限公司,合并范围

  公司资产规模持续增长,资产中土地整理及棚改项目投入占比高,公司资产质量一般。

  14.80%,主要系货币资金及存货增长所致,流动资产主要由货币资金和存货构成。

  量货币资金主要来自外部融资。其中,使用受限的“其他货币资金”占货币资金总额的

  主要系将部分基建、公租房项目由在建工程或投资性房地产重分类至存货以及项目持续投入所致。

  2019 年末,随着棚改、土地整理等项目投入,公司存货进一步增加;存货中开发成本

  55.36%,主要系对理财产品投资增加所致;可供出售金融资产主要包括对河南民航机场建设

  壮委派董事及高级管理人员,尚未实质控制,暂无法将其纳入合并报表。因公司对合众思壮的股权

  主要系将部分园区开发项目、安置房项目由在建工程转入所致。投资性房地产主要是手机产业园项

  3 仍于投资性房地产中核算的公租房资产处于租赁状态,转入存货的公租房资产未来待与政府结算

  要是对实达集团、合众思壮等预付的股权款或提供的债权型融资支持,所形成的债权具有一定回收

  32.66 亿元,主要是银行承兑汇票、信用证保证金及结构性存款,其余受限资产系用于银行抵押贷

  64.63%,主要系一年内到期的长期债务重分类所致。其中,一年内到期的长期

  8.23%,主要系棚户区改造项目专项借款资金增加所致,本报告将长期应付款中借款性质的债务资金

  113.08%,主要系新增短期借款较多以及一年内到期的长期债务重分类所致。长期债务

  随着股东对公司逐步注资以及发行永续债券,公司权益规模快速增长,但少数股东权益占比较

  大,且存在较大规模的基金类融资,上述基金类融资将陆续到期清算,公司所有者权益稳定性一般。

  150.29 亿元,主要系获得政府单位拨付的棚改专项债及其他项目建设专项资金并计入资本公积所致。

  亿元,未来上述基金将通过公司回购的方式退出。受相关政策影响,上述基金融资将按照协议要求

  2019 年,公司营业收入逐年增长,公司营业成本随之增加,成本增速略高于收入增速。

  84.33%,主要系随着债务规模扩大使得财务费用增加所致,期间费用以管理费用和财务费用为主。

  资和可供出售金融资产(主要是投资的债权工具、理财产品)持有期间产生的收益增加所致。

  较高。公司获得的政府补助金额有所波动,主要系园博园补助资金规模波动变化所致。

  由于土地整理、基建、棚改等项目资金支出规模大,投资回收周期整体较长,公司经营活动及

  是棚改、土地整理、房产销售、贸易等各类业务支出、往来款及保证金。公司经营活动现金流持续

  现金流出额主要是购买理财产品、股权投资和项目建设投入,投资活动现金净流出规模持续扩大。

  公司短期偿债能力指标表现一般,长期偿债能力较弱,但考虑到公司作为航空港实验区内重要

  对利息的覆盖程度一般,对全部债务的覆盖程度弱。整体看,公司长期偿债能力指标表现较弱。

  1.19%。被担保企业为港区建投公司,港区建投公司唯一股东及实际控制人为实验区管

  0.11 亿元,系工程纠纷。诉讼案件规模不大且公司主要是原告,预计影响有限。

  公司的主要收入来自于子公司,母公司对子公司管控力度较强。母公司整体债务负担较重,但

  公司主营业务包括棚改、安置房和商品房投资建设、园区开发、贸易业务等,主要由下属子公

  3 月末财务数据为基础,本期债券发行后,在其他因素不变的情况下,公司的资产负

  综合以上分析,并考虑到公司作为航空港实验区内重要的开发主体,可获得的外部支持力度很

  了很大力度的外部支持。同时,联合评级也关注到公司项目投资面临资金占用和资本支出压力、公

  未来,公司将继续在航空港实验区的开发运营领域承担重要职能,随着各项业务的稳步推进,

  基于对公司主体长期信用以及本期债券偿还能力的综合评估,联合评级认为,本期债券到期不

  1.郑州航空港区国有资产经营管理有限公司其他股东均为基金或资产管理公司,投资期间各出资人分别将所持股权表决权委托公司代

  为行使,不向被投资公司委派董事、监事和高级管理人员,公司仍对郑州航空港区国有资产管理有限公司具有实际控制权;

  中原豫资投资控股集团有限公司、国开发展基金有限公司的约定,河南富港投资控股有限公司的实际控制权属于公司

  注:1.本报告中,部分合计数与各相加数直接相加之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成;2.本报告财务数据及指标计算均为合并口径;

  3.本报告将其他应付款、其他流动负债以及长期应付款的有息债务计入债务核算;4.2020 年 1-3 月财务数据未经审计,相关财务指标未

  AAA 级:偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约风险极低;

公司名称:ag8官网登录网址【安全】
生产厂址:六安市 - 温县谷黄路机械产业园

联系人:李红超
联系电话:400-0938418


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